США продолжат наращивать долг до тех пор, пока рынок готов покупать американские облигации на приемлемых условиях, полагают опрошенные «Известиями» эксперты. Главный риск — не сами обязательства, а рост стоимости их обслуживания. Госдолг Штатов на этой неделе впервые превысил $40 трлн — только с начала конфликта на Ближнем Востоке показатель подскочил на $1,31 трлн. В июне вложения в американские бумаги сократили Япония, Великобритания, Китай и Россия — хоть у нее их было и немного. На фоне ослабления иностранного спроса Вашингтону приходится всё дороже привлекать новые деньги. Доходность 30-летних Treasuries поднималась до 5,33% — максимума с 2007 года.

Госдолг США в 2026 году

Американский госдолг 19 августа впервые превысил $40 трлн, следует из данных минфина США. Более $32 трлн — обязательства перед населением и организациями, еще свыше $7 трлн — внутриправительственные заимствования. На каждого американца приходится примерно по $120 тыс. долга страны.

В последние месяцы рост заимствований ускорился. Главная причина — хронический разрыв между расходами и доходами бюджета, отметил гендиректор компании «Финголд» Антон Никитин. Он пояснил: чем выше становится госдолг, тем больше средств приходится направлять на выплату процентов по нему. В результате дефицит американской казны увеличивается, получается замкнутый круг. После 2020-го он составил более 5% ВВП, напомнил макроэкономист FreedomGlobal Юрий Ичкитидзе. В июле 2026-го дефицит оказался на уровне 6%.

Дополнительную нагрузку также создают траты на здравоохранение, социальное и пенсионное обеспечение, продолжил эксперт. Еще один фактор — отмена части тарифов: решения судов лишили бюджет около $100 млрд доходов от импортных пошлин, пояснила экономист Ольга Гогаладзе.

Боевые действия между Ираном и США также добавили нагрузки на госдолг. Почти за шесть месяцев конфликта на Ближнем Востоке он вырос на $1,31 трлн (107 трлн рублей), подсчитали «Известия». Расходы Штатов на оборону за март — июль 2026-го составили $392 млрд — по сравнению с прошлым годом они увеличились на 9%, подчеркнул Юрий Ичкитидзе.

— Ситуация в Ормузском проливе усилила проблему, но не стала ее причиной. Его перекрытие подогрело инфляционные ожидания и заставило инвесторов требовать более высокой доходности по Treasuries, что увеличило стоимость заимствований для США, — заявила Ольга Гогаладзе.

Справка «Известий»

Treasuries — долговые государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступает американское казначейство. Их используют для финансирования государственного долга США.

Есть ли риски от роста американского госдолга

Сейчас потолок американского госдолга (лимит суммы, которую правительство может занимать для выполнения обязательств) установлен на уровне $41,1 трлн. Как полагают опрошенные «Известиями» эксперты, американское правительство может повышать уровень заимствований еще долго.

Дело в особенности экономики США, которая в значительной степени опирается на нематериальное производство и финансовый сектор, уверен доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета Михаил Хачатурян. Нехватка крупных производств, создающих материальную продукцию и формирующих налоговые поступления, остается одной из причин, по которым даже при росте экономики сократить бюджетный дефицит сложно.

По словам Ольги Гогаладзе, долг Соединенных Штатов к их ВВП сейчас составляет примерно 122–124% — это самый высокий уровень со времен Второй мировой. В то же время стоимость его обслуживания достигла исторического максимума в $1,2 трлн в год, продолжил начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. В то же время американская экономика всё же продолжает расти — во II квартале 2026 года она прибавила 1,5%.

— Сейчас страна находится не на грани немедленного дефолта, а в ситуации накопления структурных рисков. Один из главных тревожных сигналов — рост доходности долгосрочных облигаций. Чем более высокую премию требуют инвесторы за 10–30-летние Treasuries, тем дороже государству становится рефинансировать уже существующие обязательства, — пояснил Антон Никитин из компании «Финголд».

К 17:00 мск 20 августа доходность 10-летних облигаций США составила 4,69%, увеличившись за месяц на 2,04 п.п. А доходность 30-летних бондов достигла 5,23%, прибавив 2,39 п.п. за тот же период. Недавно она поднималась даже до 5,33% — это максимум с 2007 года.

На фоне роста доходностей американский минфин объявил об увеличении объема выкупа долгосрочных ценных бумаг со сроком погашения от 10 до 30 лет как минимум в два раза. Это значит, что власти будут покупать обратно свои же заимствования. Однако на рынке такой шаг уже сказался позитивно: проценты по Treasuries немного снизились. Это увеличивает спрос на облигации и поддерживает их цены. В результате доходность бумаг может еще уменьшиться.

По словам Олега Абелева, пока у США есть два ключевых преимущества: рынок госдолга Штатов — самый ликвидный в мире, а доллар остается ключевой мировой резервной валютой — это позволяет Вашингтону привлекать финансирование на приемлемых условиях.

Кто будет финансировать госзаимствования США

В последние месяцы крупные держатели начали стратегически пересматривать структуру своих вложений. Япония, Великобритания и Китай в июне уменьшили долю резервов в облигациях США. Однако они всё еще держат в них огромные суммы: на Японию приходится $1,16 трлн, Великобританию — $940 млрд, а на КНР — $633,4 млрд.

Полноценной альтернативы американским казначейским облигациям пока нет: рынок Treasuries остается крупнейшим и наиболее ликвидным, отметила экономист Ольга Гогаладзе. Однако в мире уже стали появляться другие варианты — Европа активно продвигает свои бонды, а некоторые страны переходят в золото.

Объем российских вложений в государственные ценные бумаги США по итогам июня также сократился до $27 млн (около 2,2 млрд рублей). Месяцем ранее он составлял $29 млн. На фоне общего объема долга США в $40 трлн это весьма скромная величина. Поэтому ситуация с американскими бондами не оказывает влияния на устойчивость российского рынка, уверена Ольга Гогаладзе.

— Гораздо большее значение имеют действия крупнейших держателей Treasuries — Китая, Японии и других международных инвесторов. Однако сам факт того, что всё больше стран ищут альтернативы долларовым активам, создает психологическое давление на американскую валюту и может ускорить процесс дедолларизации, — пояснила она.

Вероятно, государства будут постепенно снижать зависимость от американского госдолга и выбирать другие активы, уверены эксперты. В таких условиях США будет сложнее рассчитывать на безусловный спрос на новые заимствования, добавил Антон Никитин из компании «Финголд».

Как рост американского госдолга влияет на другие страны

Рост американских госзаимствований — это не только проблема бюджета США, но и вопрос устойчивости всей финансовой системы, заявил Антон Никитин. Чем больше американцы занимают, тем выше доходность они должны предлагать, чтобы удержать интерес инвесторов. Это давит на ставки и делает капитал дороже для бизнеса и инвесторов по всему миру.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Эдуард Корниенко

У России госдолг значительно ниже — около 16% ВВП, но его обслуживание дороже из-за высокой инфляции и ставок, обратил внимание Олег Абелев.

В условиях столь высокого долга США рост процентных выплат может лишить Америку такого преимущества и превратить проблему в фактор глобальной нестабильности, пояснил эксперт.

РФ еще с 2018-го сокращает вложения в американский госдолг из-за санкционных рисков. В апреле того года показатель упал с $96 млрд до $48,7 млрд, а в мае опустился до $14,9 млрд. Поэтому вопрос не в потере этих активов, а в сохраняющейся роли доллара в международных расчетах.

Кроме того, главный риск для нашей страны — возможный мировой финансовый кризис, который способен ударить через снижение цен на энергоносители и увеличение стоимости импорта, полагает Олег Абелев. Для российской экономики это особенно важно, поскольку нефтегазовые доходы остаются одним из ключевых источников пополнения бюджета: они формируют около 20% всех поступлений казны. Снижение цен на нефть напрямую сокращает доход от экспортных пошлин и налога на добычу полезных ископаемых, что может усилить давление на казну.

Однако подобный кризис возможен только в том случае, если рост долговой нагрузки США приведет к резкому повышению доходностей по американским облигациям, снижению доверия инвесторов и масштабной распродаже активов на мировых рынках.